Tether (USDT)

Tether si již dlouhá léta drží vedoucí pozici v oblasti stablecoinů. Mimo to, že se jedná o nejznámější kryptoměnu s kurzem vázaným na dolar jej však provází i několik kontroverzních kauz. Proto se v rozboru podíváme jak na fungování Tetheru, tak i na to, proč je Tether označován za kontroverzní projekt.

Obsah článku Tether

Co je to stablecoin?

V první řadě je však nutné si definovat, co je to vlastně stablecoin. Jak již vyplývá z názvu, který si můžeme přeložit jako stabilní mince, jedná se o kryptoměny, jejichž kurz je pevně vázán na kurz nějakého jiného aktiva. Smyslem tedy je, aby jeho cena minimálně fluktuovala a stále se držela cílených hodnot. K tomu, aby mohl stablecoin fungovat, potom musí společnost, která jej vydává, držet rezervy v daném aktivu, na které je kurz dané kryptoměny vázán. Jedná se tak o jednu z možností, jak využívat kryptoměny i bez strachu z jejich volatility. Proto jsou oblíbené k posílání transakci, vkladům do např. DeFi produktů, či k držení kapitálu v kryptoměnách v dobu, kdy máme strach z jejich volatility a např. čekáme na dokupy.

O tom, co to jsou stablecoiny, si můžete více poslechnout zde:

Stablecoinů máme hned několik druhů, kdy nejznámější v principu fungují na základě:

• Zajištění fiat měnou - jejich cena je pevně vázaná na cenu konkrétní fiat měny, ve světě kryptoměn rozhodně nejčastěji dolar. Právě do této kategorie spadá i Tether.
• Zajištění komoditou - kurz takových kryptoměn není vázán na fiat, ale v principu fungují velice podobně. Jejich cena se tedy odvíjí od ceny nějaké komodity, nejčastěji zlata.
• Zajištění jinými kryptoměnami - tyto stablecoiny jsou nejčastěji jištěny souborem dalších kryptoměn. To sice neeliminuje volatilitu kurzu tak spolehlivě, jako výše zmíněné příklady, na druhou stranu nám podobně jako různé indexy známé z tradičních trhů dávají obrázek o stavu trhu kryptoměn.
• Nezajištěné stablecoiny - zde se jedná o jediný příklad stablecoinů bez zajištění. Jejich fungování si můžeme v jednoduchosti přirovnat k činnosti centrálních bank, kdy společnost či komunita, která za danou kryptoměnou stojí, reguluje nabídku svých mincí tak, aby jejich cena byla stále na podobných úrovních.

Co je to Tether?

Tether je rozhodně nejznámějším stablecoinem, který je také tím ve světě kryptoměn nejvyužívanějším. Pro představu podle studie CryptoCompare až 57 % z veškerých objemů obchodování bitcoinu bylo provedeno právě s pomocí tetheru. Známý je zejména pod svým tickerem USDT (USD Tether). Samotný tether potom běží na blockchainu, a to ne jen na jednom. Původní verze vznikla na blockchainu Bitcoinu s pomocí Omni Layer protokolu. Nejznámější verzí je však erc-20 token na Ethereu, kdy ale v současnosti již tether běží na několika dalších blockchainech, konkrétně Algorand, Liquid Network, EOS, Bitcoin Cash, Omni, Tron a nejnovějším přírůstkem je Solana.

Cena tetheru je pevně vázána na americký dolar, kdy se však z důvodu obchodování na burzách a dalších může mírně lišit (mimo extrémních případů jen v řádech setin procenta). Tether si potom můžete nakoupit buď přímo na burze, kde jej směníte za jinou kryptoměnu či fiat, nebo přímo od společnosti Tether Limited, která za ním stojí. Ta razí nové tokeny, nebo naopak pálí, v návaznosti na to, jaký je o tokeny zájem. To dělá proto, aby se rezervy vždy držely v poměru 1:1 s tetherem v oběhu.

V minulosti byl pak tether jištěn čistě americkým dolarem, ale v současnosti do rezerv spadá nejen dolar, ale i další tradiční fiat měny, a podle informací z oficiální stránky tetheru občasně i jiná aktiva. Společnost však slibuje, že 1 USDT bude vždy směnitelný za 1 USD.

Historie Tetheru

Tether vznikl v roce z myšlenky Mastercoin Foundation (později přejmenována na Omni Foundation), kterou publikoval již v lednu roku 2012 J.R. Willet. Ten spekuloval právě nad možností vytvoření nových kryptoměn na blockchainu Bitcoinu. Proto mezi zakladatelemi Tetheru najdeme i několik lidí z přímo původní Mastercoin Foundation jako např. Brock Pierce a Craig Sellars.

Samotný Tether byl však ohlášen až dva roky poté, konkrétně v červenci roku 2014, kdy jeho zakladatelé byli výše zmínění společně s Reeve Collins. Projekt se však původně nejmenoval Tether, ale Realcoin. První tokeny pak byly na blockchainu Bitcoinu vydány již 6. října 2014 právě s využitím Omni Layer protokolu. Nedlouho poté byl Realcoin přejmenován na Tether (rebranding oznámen v listopadu 2014).

Důležitým datem pro Tether pak byl leden 2015, kdy jejich stablecoin zalistovala známá kryptoměnová burza Bitfinex, se kterou je Tether úzce spojen. Oficiální informace sice toto spojení spíše nepotvrzují, Paradise Papers leak však ukázal něco jiného. 

Od září roku 2017 pak tether funguje i na blockchainu Etherea v podobě erc-20 tokenu, který je dodnes jeho nejoblíbenější variantou. Postupně však byl tento stablecoin přidán i na několik dalších blockchainů, jak se dočtete výše.

Tether jako společnost

Za stablecoinem USDT stojí společnost Tether Limited, která se však nezaměřuje pouze na tether jako USDT. Jejím cílem je totiž spustit stablecoinů mnohem více, aby pokryla co největší část trhu. Již v roce 2014 jsme se tak mohli od Tetheru doslechnout, že chtějí dosáhnout toho, aby byly klasické fiat měny více kompatibilní s kryptoměnami, čehož chtějí dosáhnout právě pomocí svých stablecoinů.

V současnosti tak Tether Limited stojí dokonce za 4 stablecoiny. Konkrétně se jedná o:

1. USDT - vázané na dolar
2. CNHT - vázané na čínský jüan
3. EURT - vázané na euro
4. XAUT - vázané na jednu unci zlata

K čemu můžete tether využít?

• Ochrana před volatilitou - volatilita je stále velkým problémem trhu kryptoměn, která odrazuje mnoho lidí, kteří by např. chtěli kryptoměny přijímat za své služby či produkty. Proto může být tether využit jako tzv. exit strategie v dobu, kdy nechceme své portfolio vystavit riziku volatility. Mimo to může být ideální volbou pro obchodníky, kteří chtějí přijímat kryptoměny a nechtějí je okamžitě směňovat za fiat, ale na druhou stranu chtějí mít jistotu, že za své produkty dostanou zaplaceno přesně tolik, kolik původně chtěli. To přináší velkou výhodu i např. v oblasti účetnictví, kdy je jeho zpracování s tetherem pro obchodníky zkrátka jednodušší.
• Transakce - Stejně jako většinu kryptoměn, i tether můžete odesílat po celém světě bez nějakých omezení. Může tak být zajímavou možností, jak přesunout kapitál bez nutnosti směňovat za fiat a bez potřeby prostředníka ve formě banky či jiné platební služby. Poplatky pak záleží na tom, jaký blockchain k přesunu tetheru využijete.
• Vstup do světa kryptoměn a základní měna u kryptoměnových párů - Pro směnárny je jednoduché zalistovat tether, kdy se s ním pojí méně různých AML/KYC požadavků než u tradičních měn. Směnárny tak mohou jednoduše zalistovat tuto alternativu dolaru a uživatelé kryptoměn jej mohou jednoduše využívat.
• Ochrana kapitálu před poplatky - Potenciál negativních úroků za držení většího množství peněz na bankovním účtě je další věcí, kdy může být zajímavé držet tether. Jednoduše v něm totiž můžete držet kapitál, který bude stále směnitelný za jeden dolar, a to i bez toho, abyste museli nějakým způsobem platit za provoz svého bankovního účtu či jiných alternativ.

Kontroverze okolo Tetheru

Tether byl již několikrát označen za katalyzátor pádů a růstů kryptoměn. Stejně tak je často rozporována jeho vazba na směnárnu Bitfinex, kterou mnozí považují za nevhodnou. Otázkou v minulosti také bylo to, jestli Tether doopravdy drží potřebné rezervy k zajištění stabilního kurzu jejich stablecoinu.

I když pak v minulosti byly některé problémy Tetheru prokázány (např. to, že v jeden čas byla část jistiny USDT půjčena jejich dceřinné společnosti), v současnosti po vyšetřování newyorské generální prokuratory vyšlo najevo, že se žádný z větších problémů Tetheru nepovedlo prokázat. Proto bylo v roce 2021 dáno ve většině případů za pravdu tzv. Tether truthers (lidem, kteří věří v poctivost Tetheru), že je zvýšené ražení tokenů USDT opravdu způsobeno větším zájmem o svět kryptoměn a ne snahou o manipulaci trhu. V současnosti pak Tether dokonce denně audituje své rezervní prostředky, aby se doopravdy vždy rovnaly tetherům v oběhu, nebo je dokonce převyšovaly.