Krize amerického dluhového stropu: Katalyzátor definitivního oddělení kryptoměn od tradičních trhů?

Mnoho lidí v krypto průmyslu i mimo něj věří, že politická situace kolem zvýšení stropu dluhu činí digitální aktiva dlouhodobě atraktivnějšími.

Nesplacení dluhu Federální vlády USA bylo odvráceno - alespoň prozatím. 7. října Senát odhlasoval zvýšení limitu dluhu o $480 miliard, což je částka potřebná k tomu, aby největší dlužník na světě mohl splácet své závazky až do začátku prosince.

Dohoda zajistila dočasné řešení na několik týdnů díky stranickému ustoupení, které však učinilo investory v USA i mimo ně dosti neklidnými. Kdysi nepředstavitelná vyhlídka na americké selhání se zdála představitelnější než kdykoli předtím.

Zatímco nejistota celého systému před hlasováním vrcholila, trhu s kryptoměnami se dařilo dobře, když byl vedený Bitcoinovým největším bull runem za několik měsíců. To podnítilo obvyklé názory o oddělení kryptoměn od tradičnějších tříd aktiv a Bitcoinu jako bezpečného útočiště v době hrozících finančních katastrof.

Jaké jsou tedy možné dopady krize omezení dluhu na roli digitálních aktiv v globálním finančním systému?

Zvýšení limitu vlastní kreditní karty

Americká vláda má díky ovládání tiskařského lisu pro světovou rezervní měnu jedinečnou pravomoc stanovit si vlastní limit dluhu. Kongres poprvé uložil strop celkového národního dluhu v roce 1939 a od té doby tento limit zvýšil více než 100krát.

Přestože zvýšení stropu dluhu obvykle není stranickou záležitostí, tentokrát to bylo jiné. Republikáni v Senátu, rozhořčení ambiciózní agendou demokratů v oblasti sociálních a klimatických výdajů, zaujali principiální postoj a odmítli podpořit pokusy svých protivníků řešit blížící se termín buď pro zvýšení limitu dluhu, nebo pro nesplácení federálního dluhu.

Nedostatek republikánské podpory pro zvýšení limitu dluhu, který vyžaduje, aby prošlo Senátem 60 hlasů, a ne prostá většina, kterou již demokraté mají, by mohl být považován za symbolický krok. Zvýšení množství peněz, které si ministerstvo financí může půjčit, nepovoluje nové výdaje samy o sobě, ale má mu umožnit pokrýt stávající závazky.

Stranická politika stranou, někteří kritici se domnívají, že federální dluhová politika, která spoléhá na neustálé zvyšování půjčkového stropu, není pro peněženky běžných Američanů příznivá. Chris Kline, spoluzakladatel a provozní ředitel poskytovatele Bitcoinových IRA poskytovatelů důchodových investic v oblasti kryptoměn, uvedl pro Cointelegraph:

"Vláda si dala možnost každý rok v průměru zvyšovat limit svých kreditních karet za posledních sto let, což má následky pro střední třídu. Američané střední třídy pociťují největší nouzi ve svých peněženkách kvůli inflaci a rostoucím nákladům, to vše je důsledkem měnové politiky, která rozšiřuje rozvahu USD.“

Rizikové útočiště

Dočasná náplast řešení, na které se Senát dohodl, pouze odvrací problém s dluhovým stropem do začátku prosince, čímž účinně zachovává makroekonomickou nejistotu. Jedním z prominentních argumentů je, že tato nejistota může v příštích týdnech hrát Bitcoinu do karet.

Arina Kulackovska, vedoucí korporátních platebních řešení na kryptoburze CEX.IO, věří, že „tato nejistota by mohla být i nadále hybnou silou BTC rallye“.

Kulackovska zároveň poznamenala, že se kryptoměny začínají „obchodovat odděleně od starších trhů“, což by mohlo vést k tomu, že budou méně ohebné vůči makroekonomické dynamice, která výrazně ovlivňuje tradičnější třídy aktiv.

Kay Khemani, generální ředitel online obchodní platformy Spectre.ai, se domnívá, že dopad pozastavení limitu dluhu na finanční trhy obecně, včetně digitálních aktiv, „bude pravděpodobně příznivý, protože by znamenal větší likviditu v systému (čtěte: více dluhu)“, který má tendenci plynout nejprve do finančních aktiv.

Khemani dále poznamenal: „Vyšší dluh časem oslabuje hodnotu dolaru, což dále posiluje narativ - ať už je to jakkoli zavádějící - že kryptoměna je aktivem bezpečného útočiště.“

Přesto je míra, do jaké se kryptoměny oddělily od jiných aktiv, jako jsou akcie, stále předmětem diskuse. Eric Bleeker, analytik investiční poradenské společnosti The Motley Fool, komentoval dění:

„Jako druh měny, který se spoléhá na předem stanovenou matematiku namísto politického brinkmanshipu, byste si mysleli, že Bitcoinu by prospěly události, jako jsou ústupky u dluhového stropu. […] Přestože většina fanoušků Bitcoinu uvádí, že jde o aktivum s omezenou nabídkou, které by mělo získat na hodnotě, zatímco USA tisknou více dluhu, realita je taková, že byl nejvíce provázaný v blízkém vztahu k hodnotě jiných rizikových aktiv v krátkodobých výprodejích.“

Jedním z příkladů, které Bleeker použil, byl Bitcoin, který v březnu 2020 na začátku pandemie krátce klesl o více než 50 %. Dodal také, že věci se mohou v dlouhodobém horizontu vyvíjet jinak, protože události jako krize dluhového stropu degradují důvěru v dolar a zatraktivňují alternativy jako Bitcoin.

Dlouhodobější výhody BTC

Zatímco účastníci a analytici odvětví se liší v názorech na krátkodobé účinky ohledně nejistoty amerického federálního dluhového limitu a jeho dopadech na trh s kryptoměnami, většina z nich zní při diskusi o tom, jak může v dlouhodobém horizontu ovlivnit trh, pozoruhodně sehraně. Dva souběžné trendy, které jsou často zmiňovány, jsou narušení důvěry v dolar a instituce, které jej podporují, a rostoucí poptávka po kryptoměnách.

Haohan Xu, generální ředitel platformy pro obchodování digitálních aktiv Apifiny, očekává, že zvýšení dluhového stropu „bude na BTC stabilně vyvíjet větší nákupní tlak, což způsobí, že ceny v průběhu času stabilně porostou“. Marie Tatibouet, marketingová ředitelka krypto burzy Gate.io, si myslí, že „kvalita kryptoměn jako zajištění trhu bude stále více prosvítat“. Tatibouet dodala, že kryptotrh již od pandemie přerostl akcie a zlato, a dodala: „Pokud skutečně dojde k finanční krizi v důsledku selhání vlády, pak kryptoměny budou z dlouhodobého hlediska bezpečným útočištěm, jak se již ukázaly být."

Daniel Gouldman, generální ředitel a spoluzakladatel poskytovatele finančních služeb Unbanked, označil celý tanec kolem navýšení limitu dluhu za „naprosto směšný“, protože činí z úvěrového skóre USA rukojmí stranické politiky:

„Vítáme více lidí v kryptoměnách, zatímco naši volení představitelé si i nadále hrají na kuře s plnou vírou, kreditem amerického dolaru a závazku americké vlády vůči vlastním rozhodnutím o výdajích.“

Ron Levy, generální ředitel blockchainové vzdělávací a školicí firmy The Crypto Company, zaznamenal kontrast mezi těmito dvěma finančními systémy, díky nimž je krize dluhového stropu nápadná. Levy poznamenal, že to může být ještě doba, než se krypto průmysl konečně oddělí od tradičních financí:

„Na tradiční straně máme nevyhnutelný pokračující tisk peněz, rostoucí inflaci a ekonomickou nejistotu. Na straně kryptoměn máme odvětví, které rostlo a stále roste exponenciálně.“

Je pravděpodobně nemožné zjistit, zda je definitivního oddělení vůbec možné dosáhnout, natož kdy by se tak mohlo stát. Krize dluhového stropu však dlouhodobě zdůrazňuje rozdíl mezi řízením tradičních a digitálních peněz - a toto srovnání není pro fiat měny nijak zvlášť příznivé.